O que é Venture debt?
O modelo de investimento chamado de “Venture Debt” é uma nova opção de crédito para empresas em fase de crescimento, como é o caso das startups, sendo que consiste em um tipo de financiamento que tem uma garantia como contrapartida, ou seja, para que seja possível este tipo de aporte financeiro, se faz necessário que a startup tenha como garantir a dívida.
Este modelo de aporte financeiro foi trazido dos Estados Unidos e é uma boa opção para startups que estão em fase de crescimento, estejam elas em meio a uma rodada de investimentos ou, também, que se encontrem entre uma rodada de investimento e outra, momento em que precisam de boa avaliação para alavancar seu crescimento.
O Venture Debt apresenta juros bem mais baixos que os decorrentes de outros tipos de investimentos mais tradicionais, além disso, seus prazos são mais adaptáveis à necessidade da empresa.
Nessa modalidade de investimento, é possível viabilizar o crescimento e desenvolvimento do negócio da startup sem, contudo, perder de vista a necessidade de manter uma estrutura consolidada.
Sendo que isso só é possível porque é feita a captação de recursos sem a necessidade de diluir as ações dos investidores já existentes, nem tão pouco de ter que disponibilizar altos montantes naquele exato momento.
O Venture Debt permite que a startup mantenha o equilíbrio financeiro do seu patrimônio líquido. Todavia, é importante deixar claro que, para que isso ocorra, é preciso que esta empresa já tenha certa maturidade financeira para sustentar o negócio em um momento de crise inesperada e não venha a “quebrar”.
Aliás, o Venture Debt é uma excelente estratégia para momentos de crise como a que o país passa diante da situação de pandemia, pois mantém em segurança a estrutura financeira da empresa e, ao mesmo tempo, garante “aquele fôlego” para um planejamento mais sensato para futuras rodadas de investimento, por exemplo.
Nesse modelo de aporte, o retorno financeiro é quase que imediato, pois se dá por meio de parcelas estabelecidas entre as partes envolvidas no investimento, sendo que os juros incidentes variam de acordo com as parcelas ajustadas.
O Venture Debt também pode ser chamado de Venture Lending, mas não pode ser confundido com o Venture Capital, pois são modalidades de investimento com algumas diferenças entre si, apesar de, muitas das vezes, se complementarem dentro da estratégia financeira de uma startup.
Venture Capital X Venture debt
O Venture Capital é um tipo de investimento que consiste no financiamento, que pode ser realizado por meio de investidor individual ou também por fundos de investidores reunidos em troca de participação acionária e retorno financeiro a longo prazo.
Esse tipo de aporte financeiro é realizado em rodadas de investimentos nas quais há a diluição das ações já existentes, propiciando uma grande conexão entre os investidores e o negócio, pois, aqui, os investidores têm certo poder de governança sobre a empresa.
O investimento na modalidade de Venture Capital é de grande risco e carrega altos valores. Por isso, requer avaliação preventiva do modelo de negócio, rentabilidade, precificação, acompanhamento cauteloso do retorno do investimento, dentre outras questões pertinentes à viabilidade do investimento para que haja a minimização dos riscos.
Por outro lado, o Venture Debt é um tipo de financiamento que tem uma garantia como contrapartida no qual é feita a captação de recursos sem a necessidade de diluir as ações dos investidores já existentes, ou seja, os investidores não têm poder de governança sobre a empresa.
Ao contrário do modelo de Venture Capital, o Venture Debt tem grande potencial de crescimento, mas não é um investimento de alto risco, contando com prazos menores e flexibilização de juros, podendo ser realizado, tanto no decorrer de uma rodada de investimento, quanto no intervalo entre elas.
No que diz respeito ao retorno financeiro, no Venture Capital é remunerado tão somente pela taxa de juros fixa, o que por si só, já estrutura esse modelo como investimento a longo prazo, já que não há um modo variável de remuneração.
Por outro lado, no Venture Debt a remuneração é feita por meio de taxa de juros fixa, mas somado a um complemento variável do resultado positivo da startup, ou seja, pode haver retorno financeiro de forma mais ágil, já que se a empresa rende bem, a remuneração também é maior.
Venture debt para:
As startups
Para captar investimento na modalidade de Venture Debt, a startup deve, obrigatoriamente, estar estruturada em um nível de maior maturidade e equilíbrio financeiro, com rentabilidade estável e em momento de crescimento, mesmo que não tenha um longo histórico de mercado.
Existem 2 melhores momentos para a utilização desse modelo de investimento: o primeiro deles é quando há a pretensão de potencializar a rodada em que já está, ou seja, no meio de uma rodada, e, o outro melhor momento, é quando está entre uma rodada e outra de investimento para aumentar a qualidade da avaliação da empresa.
Por meio desta estratégia, a startup consegue alavancar seu negócio e trazer mais retorno financeiro para futuras rodadas de investimento, já que são empresas com grande potencial de crescimento.
Os investidores
O Venture Debt é um investimento indicado para investidores que estejam em busca de investir com retorno financeiro em prazos mais curtos, sem necessidade de vinculação contratual com dívida conversível, empréstimos ou opção de compra.
Ou seja, nesta modalidade de investimento, o investidor não participa da governança da startup, mas tão somente investe por meio da oferta da dívida que, na realidade, é a forma mais pertinente àquela empresa naquele momento.
Para os investidores, este investimento é de baixo risco, tendo em vista que tem retorno financeiro mais rápido e que são realizados em startups mais estáveis e com grande potencial de crescimento.
As operações realizadas pelo investidor têm mais segurança e estrutura sólida quando se faz uma comparação dessa modalidade de investimento com as demais tradicionais, pois a dívida é garantida pela própria empresa.
Aliás, é reconfortante contar com a possibilidade de que, caso a startup não cumpra com o pagamento de sua dívida, poderá ser penalizada com uma execução de forma judicial e, ao final, o contrato será cumprido.
Ao mesmo tempo em que, se a startup for extremamente lucrativa e de sucesso, os ganhos são incalculáveis para o investidor.
Vantagens do Venture debt
As principais vantagens a serem citadas em relação ao Venture Debt são que apresenta uma diluição mínima em relação ao capital fornecido, bem como apresenta prazos e possibilidades de garantia da dívida mais flexíveis.
Além disso, é estruturado com um capital mais estável, haja vista ser possível ajustar a opção de crédito ao bom resultado da empresa, o que torna o custo da operação aceitável dentro dos limites da startup.
É importante pontuar que, o fato de que o investidor não é obrigado a converter o investimento em participação acionária, faz com que haja maior interesse por parte deles nesse tipo de investimento, já que não correm grandes riscos de envolver o próprio patrimônio em caso de perdas.
Riscos do Venture debt
Os riscos do Venture Debt, se comparado aos demais tipos de investimento tradicional, até que são poucos, no entanto eles existem.
Por exemplo, aos credores, o Venture Debt é considerado de alto risco, tendo em vista que a startup envolvida na operação, geralmente, apresenta pouco tempo de operação que, em que pese haver grande expectativa de crescimento, pode também, não se concretizar.
Além disso, como a remuneração desse tipo de investimento se dá também por meio de kicker, ou seja, que leva em consideração o desempenho no crescimento da startup, é variável, o que pode ser bom, mas não deixa de ser um risco, já que pode não ocorrer o retorno financeiro esperado.
Outro risco relativo ao Venture Debt é no que diz respeito à assunção de uma dívida que pode, eventualmente, ser “um tiro no pé” da startup, o que enfatiza a necessidade de ser uma alternativa que deve ser muito bem avaliada previamente pela empresa.
Ainda no que tange ao risco mencionado acima, é importante pontuar que, caso a startup não seja capaz de cumprir com a obrigação assumida com a dívida, ela poderá sofrer um processo judicial de execução, o que pode ser o fim da empresa, dependendo do caso.
Como o venture debt se encontra no cenário empreendedor brasileiro?
O cenário atual do empreendedorismo no Brasil começa a se reerguer após toda a situação caótica instaurada pela pandemia e isso está sendo notado pelo crescimento de rodadas de investimentos nas startups.
Mas, fica o alerta, que, para se destacar frente aos investidores, a startup precisa estar bem alinhada com seu planejamento e mostrar com clareza os seus objetivos e expectativas de escalabilidade.
O mercado das startups está aquecido com empresas de destaque, abrindo novos desafios a quem esteja com seu planejamento em dia e focado na expansão do seu negócio.
A demanda por Venture Debt está crescendo, tanto por parte das startups, quanto por parte dos investidores, já que deixa-os envolvidos em uma “zona de conforto” em relação ao seu caixa.
O que se pode afirmar é que momentos de crise, como a pandemia, são responsáveis por alavancar aquelas empresas que estavam na iminência de surgirem, pois aproveitam para “pegar impulso” de crescimento no momento em que todos estão tentando se recuperar.